Wskaźnik odchylenia dla SP500

Badając indeks SP500 oraz opartą o niego 50 dniową średnią kroczącą (SMA50 – ceny zamknięcia) możemy stworzyć wskaźnik informujący o wielkościach odchylenia szerokiego indeksu amerykańskiego od wspomnianej średniej. W okresie hossy wskaźnik ten przybiera przede wszystkim wartości dodatnie ponieważ indeks przez większość czasu znajduje się ponad średnią – co jest następstwem trendu wzrostowego. W bessie natomiast mamy sytuację odwrotną – wskaźnik będzie miał głównie wartości ujemne.

Rynek, nawet będący w silnym trendzie, ulega nieustannie korektom. Badając wskaźnik odchylenia, na podstawie danych historycznych, możemy identyfikować skrajnie euforyczne i pesymistyczne ruchy, które odbiegają od siły trendu i charakteru rynku będąc jednocześnie, zazwyczaj krótkotrwałą, anomalią.

Poniżej prezentuję odchylenie SP500 od SMA50 w okresie od drugiego kwartału 2009 roku, czyli od momentu rozpoczęcia wciąż trwającej hossy.

Analizując odchylenie na przestrzeni ostatnich pięciu lat można zaobserwować wielokrotną reakcję rynku na wartości w przedziale 70 – 80 punktów, co umownie nazwałem strefą lokalnego przegrzania. Na 10 przypadków przekroczenia wskaźnika poziomu 70 punktów 8 zakończyło się w strefie przegrzania, co oznaczało konsolidację SP500 lub, zdecydowanie częściej, korektę. W miniony poniedziałek odchylenie ponownie weszło w strefę osiągając poziom 71,89 pkt. Podobne badanie, dla tego samego okresu, wykonałem dla wolniej reagującej średniej 100 dniowej:

Tu z kolei możemy dojść do wniosku, że wartość wskaźnika powyżej 100 punktów (czyli SP500 znajdujące się co najmniej 100 punktów nad średnią 100 dniową) wiąże się z lokalnym wykupieniem. Zaobserwowana większość takich rajdów kończyła się w przedziale 100-115 punktów. W dniu wczorajszym wskaźnik zanotował poziom ok 97 punktów czyli bardzo niedaleko strefy wykupienia. Średnia dla badanego okresu wyniosła 46,44 pkt, natomiast maksymalne odchylenie to 143 pkt.

Moim zdaniem warto śledzić odchylenie indeksu SP500 od obu średnich, szczególnie szybciej reagującej SMA50, dopóki zachowany będzie aktualny charakter rynku. W dobie euforii na rynkach amerykańskich, opartej na tanim pieniądzu i niskich stopach procentowych, całe badanie należy traktować czysto informacyjnie – a nie jako sygnał inwestycyjny.

SP500

Indeks Sp500 wykonał w ostatnich dniach bardzo ładny ruch wzrostowy notując dzisiaj rekordowy poziom 1940 punktów (stan na godzinę 19:00). Długość swingu odpowiada dokładnie fali wzrostowej z drugiej połowy kwietnia (ok 79 punktów).

Wczorajszy odczyt sentymentu AAII informuje nas, że na rynku pozostało 22,22% niedźwiedzi i 39,51% byków. Prawodpodobnie po dzisiejszej sesji liczby te uległy zmianie powiększając jeszcze bardziej grupę optymistów. Patrząc na historyczne odczyty takie wartości odpowiadały lokalnym ekstremom giełdowym. Obniżka stóp procentowych w strefie euro i dołączenie się Europejskiego Banku Centralnego do wojny walutowej została z optymizmem odebrana przez inwestorów - niemiecki DAX zaliczył okrągły poziom 10 000 punktów.

Biorąc pod uwagę m.in. byczy odczyt sentymentu AAII z dnia 04.06, ostatni raport Commitments of Traders oraz czynniki techniczne moje pro-wzrostowe nastawienie, prezentowane wielokrotnie w ostatnich postach, kończy się z dniem dzisiejszym. Myślę, że rynkowi przyda się schłodzenie a poziom 1940 punktów od strony technicznej jest dobrym miejscem na rozpoczęcie korekty.

Scenariuszem bazowym jest dla mnie przecena zapoczątkowana w trakcie jutrzejszych payrollsów. Czy tak się stanie? - odpowiedź należy do rynku. Jeżeli giełdy wciąż będą zwyżkowały pozostanę obserwatorem.

Jako ciekawostkę linkuję ciekawe konto z blisko 3-letnią historią: http://www.myfxbook.com/members/autotrade/johnpaul77/786533 .

DAX

Wczorajsza dzienna świeca na DAX, oparta dokładnie o linię wsparcia wyznaczoną przez kilkumiesięczną konsolidację jest wyraźnym sygnałem zachęcającym obóz byków do dalszej hossy. Dopóki wsparcie to pozostaje w mocy bardziej prawodpoodbnym scenariuszem jest wyjście indeksu na nowe szczyty.

SUI30

Kilkumiesięczna konsolidacja na indeksie szwajcarskiej giełdy SUI30 została wybita górą (trójkąt zwyżkujący). Teoretyczny zasięg, wynikający z długości pierwszej fali korekcyjnej w trójkącie, to ponad 500 punktów. Oznacza to target w okolicach 9050 punktów na indeksie. Powrót do trójkąta będzie silnym sygnałem sprzedaży - próbą złapania byków w pułapkę. Natomiast korekty lub ewentualny test górnego ograniczenia konsolidacji, mogą być dobrym miejsce na otwarcie lub powiększenie pozycji.

Edit: Na uwagę zasługuje dzisiejsza siła DAX - przy spadającym SP500 niemiecki indeks wyraźnie się konsoliduje - to bycza przesłanka i oznaka siły indeksu. Zapowiedź 'zdecydowanego ruchu' na czerwcowej konferencji ECB przez Mario Draghiego może do tego czasu dodatkowo sprzyjać europejskim parkietom.

DAX

Niemiecki DAX wybił się z kilkudniowej konsolidacji, którą można oznaczyć jako korektę płaską ABC po wygenerowanym wcześniej impulsie wzrostowym.

W szerszym ujęciu możliwość realizacji sporej formacji odwróconej głowy z ramionami z zasięgiem w okolice 10 300 punktów.

Z kolei na szwajcarskim indeksie SUI30 test górnego ograniczenia potężnego trójkąta:

S&P500

Możliwość wystąpienia korekty nieregularnej na amerykańskim SP500, wykres:

Realizacje korekt nieregularnych potrafią być bardzo dynamiczne. DAX z kolei zatrzymał się na zniesieniu 61,8 ostatniego swingu, tworząc potencjalną korektę prostą 1:1.

Edit
Warto także rzucić okiem na ostatni odczyt sentymentu AAII ( http://www.aaii.com/sentimentsurvey/sent_results ) - ostatnio tak mało byków było 6 lutego, czyli w dołku poprzedniej większej korekty na SP500.

SP500, DAX

Marzec tego roku był dogodnym momentem do rozpoczęcia przez rynki akcji większej przeceny. W pierwszej połowie minionego miesiąca na indeksie amerykańskim SP500 można było zaobserwować 3-procentową korektę. Marzec jest szczególnym miesiącem ponieważ historycznie właśnie w trzecim miesiącu roku można było kilkukrotnie obserwować lokalne dołki lub szczyty. W 2000 roku to właśnie w marcu indeksy amerykańskie notowały długoterminowe maksima przed nadchodzącą bessą, którą skończyła się - w marcu 2003 roku. Także obecnie trwająca hossa miała swój początek w marcu – tym razem 2009 roku. Między tymi datami we wspomnianym miesiącu często występowały lokalne extrema w zależności od trwającego cyklu giełdowego.

Sytuacja zrobiła się ciekawa, szczególnie w kontekście spadających rynków europejskich, takich jak niemiecki DAX, które rozpoczęły dużo poważniejsze korekty (prawie 10%) podsycane dodatkowo konfliktem związanym z wydarzeniami na Ukrainie i działaniami Rosji. Na DAX-ie można było wyczytać formację głowy z ramionami, o której wspomniałem w ostatnich poście. Co prawda została ona mocno wybita, jednakże storna popytowa, reagując na średnią 200 sesyjną, dość szybko przejęła kontrolę na parkiecie doprowadzając do kapitulacji niedźwiedzi, którzy jeszcze przez jakiś czas mogli interpretować ruch wzrostowy jako sprawdzający powrót do linii szyi. W rezultacie utworzyła nam się bardzo ładna korekta prosta na wzrosty, której fala C mierzy 112,8% fali A. Realizacją takiej korekty jest oczywiście wyjście indeksu na nowe szczyty, czyli powyżej poziomów 9800 punktów, wykres:

Trwający ruch wzrostowy można było dość szybko rozpisać na fale - bardzo dogodnym miejscem na wejście w pozycje długie była korekta pędząca na wzrosty z proporcją A = 1,128 C. Przebita linia szyi stała się dla strony popytowej wsparciem co dodatkowo wzmacniało ten scenariusz:

Wracając do szerokiego indeksu SP500; biorąc pod uwagę jego siłę i kontynuację wzrostów, w połączeniu z obserwacją innych rynków zagranicznych, moim zdaniem całkiem prawdopodobnym scenariuszem jest następujący układ fal:

Minimum dla fali trzeciej jest na poziomie 1933 punktów, czyli 50 punktów powyżej obecnych poziomów.